北语12春《财务管理学》作业复习题答案8
奥鹏北语12春《财务管理学》作业复习题答案8一、单项选择题
1、筹集投入资本是企业筹集（ ）的一种重要方式。
A、借入资金 B、长期资金
C、短期资金 D、以上都不对
A |√B |C |D |
2、筹集投入资本时，要对（ ）出资形式规定最高比例。
A、现金 B、流动资产
C、固定资产 D、无形资产
A |B |C |√D |
3、筹集投入资本时，可不进行估价的资产是（ ）。
A、应收账款 B、无形资产
C、存货 D、以上都不是
A |B |C |√D |
4、股票分为国家股、法人股、个人股和外资股是（ ）的不同。
A、股东权利和义务 B、股票发行对象
C、股票上市地区 D、投资主体
A |B |C |√D |
5、根据我国有关规定，股票不得（ ）。
A、平价发行 B、溢价发行
C、市价发行 D、折价发行
A |B |C |√D |
6、在几种筹资形式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资形式是（ ）。
A、发行股票 B、融资租赁
C、发行债券 D、长期借款
A |B |C |√D |
7、在几种长期筹资形式中，能够迅速获得所需资产、筹资限制较少、免遭设备陈旧过时风险的筹资形式应该是（ ）。
A、长期借款 B、发行股票
C、发行债券 D、融资租赁
A |B |C |√D |
8、企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用称为（ ）。
A、营业杠杆 B、总杠杆
C、联合杠杆 D、融资杠杆
A |B |C |√D |
9、普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是（ ）。
A、营业杠杆系数 B、财务杠杆系数
C、联合杠杆系数 D、边际资金成本
A |√B |C |D |
10、当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应为（ ）。
A、3 B、2.25
C、1.5 D、1
A |√B |C |D |
二、多项选择题
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1、企业的借人资金是通过银行、非银行金融机构、民间等渠道，采用（ ）等方式筹措取得的。
A、银行借款 B、发行债券
C、发行股票 D、发行融资券
E、商业信用
√A |√B |C |√D |√E |
2、企业资本结构最佳时，应该（ ）。
A、资本成本最低 B、财务风险最小
C、营业杠杆系数最大 D、债务资本最多
E、企业价值最大
√A |B |C |D |√E |
3、企业内部筹资的资金来源是（ ）。
A、发行股票 B、发行债券
C、计提折旧 D、留用利润
E、银行借款
A |B |√C |√D |E |
4、企业筹集长期资金的方式一般有（ ）。
A、筹集投入资本 B、发行股票
C、发行债券 D、长期借款
E、经营租赁
√A |√B |√C |√D |E |
5、筹集投入资本的具体形式有（ ）。
A、吸收社会投资 B、吸收国家投资
C、吸收法人投资 D、吸收个人投资
E、吸收外商投资
A |√B |√C |√D |√E |
6、筹集投入资本，（ ）应该采用一定的方法重新估价。
A、存货 B、无形资产
C、固定资产 D、应收账款
E、现金
√A |√B |√C |√D |E |
7、股票按股东权利和义务不同可分为（ ）。
A、始发股 B、新股
C、普通股 D、优先股
E、B种股票
A |B |√C |√D |E |
8、与股票相比，债券有（ ）特点。
A、债券代表一种债权债务关系
B、债券的求偿权优先于股票
C、债券持有人无权参与企业（公司）决策
D、债券投资的风险小于股票
E、可转换债券按规定可转换为股票
√A |√B |√C |√D |√E |
9、债券筹资的优点主要有（ ）。
A、债券成本较低 B、可利用财务杠杆
C、保障股东控制权 D、便于调整资本结构
E、筹资数量不受限制
√A |√B |√C |√D |E |
三、判断题
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1、负债规模越小，企业的资本结构越合理。
对 |√错 |
2、资金的筹集量越大，越有利于企业的发展。
对 |√错 |
3、企业对自有资金依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时抽回其投入的资本。
对 |√错 |
4、借入资金和自有资金权益性质不同，因此两种资金不可以互相转换。
对 |√错 |
5、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资金来源，但是计提折旧却不能增加企业的资金规模。
√对 |错 |
6、因为发行债券和从银行借款筹集资金的利息支出，在企业所得税前列支，而采用股票筹集资金，股利支出须以所得税后利润支付，这就一定导致企业所实际负担的债券成本低于股票成本。
对 |√错 |
7、企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险。
对 |√错 |
8、通货膨胀既引起成本上升，也使利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。
对 |√错 |
9、筹集投入资本也可以采取发行股票的方式取得。
对 |√错 |
10、筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
√对 |错 |
11、所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。
对 |√错 |
12、发行股票是所有公司制企业筹措自有资本的基本方式。
对 |√错 |
13、股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。
对 |√错 |
14、公司债券和企业债券没有什么区别，只是名称不同而已。
对 |√错 |
四、名词解释
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1、营业杠杆
答案：
营业杠杆是指由于固定生产成本的存在所产生的息税前利润变动率大于产销量变动率的现象。也就是说，如果固定生产经营成本为零或者业务量无穷大时，息税前利润变动率将等于产销量变动率，此时不会产生营业杠杆作用。企业可以通过扩大营业总额而降低单位营业额的固定成本，从而增加企业的营业利润，如此就形成企业的营业杠杆。
2、信贷额度
答案：
信贷额度亦即贷款限额，是借款企业与银行在协议中规定的借款可得到的最高限额。通常在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款；如企业超过规定限额继续向银行借款，银行则停止办理；此外，如果企业信誉恶化，即使银行曾经同意按信贷限额提供贷款，企业也可能得不到借款。这时，银行不承担法律责任。
3、认股权证
答案：
认股权证是一种以特定的认购价格购买规定数量的普通股份的选择权。它规定一个可以购买普通股的认购价格以及每一认购权证可以购买普通股股份的数额。认股权证类似于购买选择权。认股权证与它所伴随的证券（例如债券），既可分开，也可不分开，这样便于它们分别交易，认股权证是一种购买普通股的选择权，在行使选择权之前，它并不拥有普通股股东的权利。
认股权证是一种有价证券。其持有人可行使认股权，也可不行使认股权，也可将认股权证转让出去。
4、可转换债券
答案：
发行公司债券的信托合同中，有时规定债券持有人可依照规定条件把债券换成公司的普通股票，这种债券称为可转换债券。它有规定的转换比率和转换价格，转换比率指每张公司债券可以转换成普通股的股数；转换价格则是债券面值除以转换比率。转换比率和转换价格通常都是固定不变的。
5、资本结构
答案：
资本结构是指在企业资本总额中各种资本来源的构成比例，最基本的资本结构是借入资本和自有资本的比例，以债务股权比率或资产负债率表示。
五、计算与分析题
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1、信达公司按年利率5.99%向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额。要求：（1）计算信达公司实际可用的借款额。（2）计算信达公司实际年利率。
答案：
信达公司实际可用的借款额=100×（1-15%）=85（万元）
2、五湖公司拟发行面值为1 000元、年利率为12%、期限为2年的债券一批，每年付息一次。要求：试测算该债券在下列市场利率下的发行价格：（1）市场利率为10%。（2）市场利率为12%。（3）市场利率为14%。
答案：
市场利率为10%的发行价格：
1000/（1+10%）2 +120/（1+10%）1 + 120/（1+10%）2=1034.32（元）
市场利率为12%的发行价格：
1000/（1+12%）2 +120/（1+12%）1 + 120/（1+12%）2=1000（元）
市场利率为14%的发行价格：
1000/（1+14%）2 +120/（1+14%）1 + 120/（1+14%）2=966.64（元）
3、四方公司采用融资租赁方式，于1994年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为20000元，租期为4年，到期后设备归承租方所有。租赁期间贴现率为15%，采用后付等额年金方式支付租金。要求：（1）测算每年年末应支付租金的数额（2）编制租金摊销计划表。
答案：
（1）每年末应支付的租金数额为：
20000÷PVIFA15%,4 = 20000÷2.855=7005（元）
（2）租金摊销计划表编制如下：
4、三通公司发行期限为5年、利率为12%的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率3.25%；该公司所得税税率规定为33%。要求：试测算三通公司该债券的资本成本。
答案：
5、十全公司拟发行优先股150万元，预定年股利率12.5%，预计筹资费用5万元。要求：试测算十全公司该优先股的资本成本。
答案：
6、海鸿股份有限公司普通股现行市价每股20元，现增发新股80000股，预计筹资费用率6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率5%。要求：试测算本次增发普通股的资本成本。
答案：
7、某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务比率40%，债务利率12%。要求：试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
答案：
1、营业杠杆系数为：
2、财务杠杆系数为：
3、联合杠杆系数为：
1.4×1.14≈1.6
8、某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他有关情况相同。
要求：试测算比较该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本并据以选择筹资方案。
答案：
1、甲方案。
（1）各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款：80÷500=0.16
公司债券：120÷500=0.24
普通股：300÷500=0.60
（2）综合资本成本：
7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.60=11.56%
2、乙方案。
（1）各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款：110÷500=0.22
公司债券：40÷500=0.08
普通股：350÷500=0.70
（2）综合资本成本：
7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.70=12.09%
3、甲、乙两方案比较，甲方案的综合资本成本低于乙方案，在其他情况相同的条件下，应选甲方案。
9、（1）某公司拟追加筹资200万元，现有A、B、C三个追加筹资方案可供选择，有关资料经整理列示如下表。
（2）该公司原有资本结构见上题计算、选择的结果。
要求：
（1）测算该公司A、B、C三个追加筹资方案的边际资本成本，并比较选择最优追加筹资方案。
（2）确定该公司追加筹资后的资本结构，并测算其综合资本成本。
答案：
1、（1）A方案。
各种追加筹资占追加筹资总额的比重为：
长期借款：25÷200=0.125
公司债券：75÷200=0.375
优先股：75÷200=0.375
普通股：25÷200=0.125
边际资本成本为：
7%× 0.125+9%× 0.375+12%× 0.375+14%×0.125=10.50%
（2）B方案。
各种追加筹资占追加筹资总额的比重为：
长期借款：75÷200=0.375
公司债券：25÷200=0.125
优先股：25÷200=0.125
普通股：75÷200=0.375
边际资本成本为：
8%× 0.375+8%× 0.125+12%× 0.125+14%× 0.375 =10.75%
（3）C方案。
各种追加筹资占追加筹资总额的比重为：
长期借款：50÷200=0.25
公司债券：50÷200=0.25
优先股：50÷200=0.25
普通股：50÷200=0.25
边际资本成本为：
7.5%×0.25+8.25%×0.25+12%×0.25+14%×0.25=10.44%
（4）A、B、C三个追加筹资方案相比较，C方案边际资本成本最低为10.44%，故选C方案为最优追加筹资方案。
10、A公司1998年资本总额为1 000万元，其中普通股600万元（24万股），债务400万元。债务利率为10%，假定公司所得税税率40%（下同）。该公司1999年预定将资本总额增至1 200万元，需追加资本200万元。现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行债券，年利率12%，（2）增发普通股，8万股。预计1999年息税前利润为200万元。要求：（1）测算1999年两个追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股税后利润。（2）测算两个追加筹资方案下1999年普通股每股税后利润，并依此作出评价。
答案：
（1）①无差别点息税前利润为：
②两个追加筹资方案无差别点每股利润：
（2）①预计1999年息税前利润为200万元时两个追加筹资方案的普通股每股税后利润：
单位：万元
②比较两方案下的每股税后利润，发行债券优于增发普通股，以此为依据应采用发行债券筹资方案，以提高普通股每股利润。
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