免费北语12春《财务管理学》作业复习题答案5
免费北语12春《财务管理学》作业复习题答案5一、单项选择题（每小题1分，共15分）1、与对内投资相比，对外投资的特点为（ ）。
A、盈利性高
B、选择面宽
C、风险大
D、投资渠道少
A |√B |C |D |
2、普通股每股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%，则该普通股成本最接近于（ ）。
A、10.5%
B、15%
C、19%
D、20%
A |B |C |√D |
3、（ ）筹资方式资金成本高，而财务风险一般。
A、发行股票
B、发行债券
C、长期借款
D、融资租赁
A |B |C |√D |
4、下列证券不能上市流通的是（ ）。
A、股票
B、公司债券
C、凭证式国库券
D、投资基金
A |B |√C |D |
5、按照剩余股利政策，假定公司资本结构目标为5:3，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（ ）万元用于投资需要，再将剩余利润用于发放股利。
A、375
B、360
C、600
D、０
√A |B |C |D |
6、下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（ ）。
A、销售产成品
B、收回应收账款
C、购买短期债券
D、用固定资产对外进行长期投资
√A |B |C |D |
7、某公司的资本构成为：①优先股，10%，面值50元，每股市价55元，已发行2000股，账面总值150 000元；②普通股，面值10元，核准发行500000股，已发行150000股，账面总值2 000 000元；③留存盈利500 000元。则公司每股账面价值为（ ）元。
A、10.00
B、13.33
C、16.67
D、17.65
A |B |√C |D |
8、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（ ）。
A、考虑的资金时间价值因素
B、反映了创造利润与投入资本之间的关系
C、考虑了风险因素
D、能够避免企业的短期行为
A |√B |C |D |
9、在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是（ ）。
A、数量较大的存货
B、占用资金较多的存货
C、品种多的存货
D、价格昂贵的存货
A |√B |C |D |
10、敏感系数所具有的性质是（ ）。
A、敏感系数为正数，参量值与目标值发生同方向变化
B、敏感系数为负数，参量值与目标值发生同方向变化
C、只有敏感系数大于1的参量才是敏感因素
D、只有敏感系数小于１的参量才是敏感因素
√A |B |C |D |
11、当息税前利润率小于利息率时，提高负债比率会使主权资本利润率（ ）。
A、提高
B、下降
C、为零
D、上述全不对
A |√B |C |D |
12、下列说法中不正确的是（ ）。
A、“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”揭示了投资组合的重要性
B、单一投资比分散化投资风险高
C、投资组合的目的是为了分散和消除系统风险
D、债券投资比股票投资风险小
A |B |√C |D |
13、下列说法中不正确的是（ ）。
A、公司发放现金股利会增加公司的付现压力
B、公司以盈余公积金送股不会改变股东权益总额
C、公司配股成功会使现金增加，所以配股的目的实际上是为了筹措资金
D、股票回购是指公众在证券市场上重新购买自己的股票
A |B |C |√D |
14、下列关于存货ABC分类管理法的描述中正确的是（ ）。
A、A类存货品种多，金额大
B、B类存货品种少，金额大
C、C类存货品种少，金额少
D、A类存货品种少，金额大
A |B |C |√D |
15、杜邦财务分析体系是以（ ）为中心指标，经层层分解所形成的指标评价体系。
A、自有资金利润率 B、销售净利润率
C、总资产周转率 D、权益乘数
√A |B |C |D |
二、多项选择题（每小题2分，共20分）
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1、对于资金的时间价值来说，下列中（ ）表述是正确的。
A、资金的时间价值不可能由“时间”创造，而只能由劳动创造
B、只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的
C、时间价值的相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率
D、一般而言，时间价值应按复利方式来计算
E、资金时间价值揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资投资决策必不可少的计量手段
√A |√B |√C |√D |√E |
2、对股份制企业，反映其获利能力的比率有（ ）。
A、资产报酬率
B、市盈率
C、股利报酬率
D、净资产收益率
E、负债与股东权益比率
√A |√B |√C |√D |E |
3、从杜邦等式可知，提高资产报酬率的途径可以有：（ ）。
A、加强负债管理，提高负债比率
B、加强资产管理，提高资产周转率
C、加强销售管理，提高销售利润率
D、增强资产流动性，提高流动比率
E、提高权益总资产率
A |√B |√C |D |E |
4、进行短期证券投资所考虑的基本因素有（ ）。
A、违约风险
B、利息率风险
C、购买力风险
D、流动性风险
E、证券的投资报酬
√A |√B |√C |√D |√E |
5、以下（ ）等几项因素会影响企业的价值。
A、投资报酬率
B、风险
C、资本结构
D、通货膨胀
E、股利政策
√A |√B |√C |D |√E |
6、影响企业的长期偿债能力的其它因素包括以下（ ）几项。
A、担保责任
B、可动用的银行贷款指标
C、长期租赁
D、或有项目
E、速动比率高低
√A |B |√C |√D |E |
7、系数是衡量风险大小的重要指标，下列相关表述正确的有（ ）。
A、越大，说明风险越大
B、某股票=0，说明此证券无风险
C、某股票=1，说明其风险等于市场的平均风险
D、某股票<1，说明其风险小于市场的平均风险
E、某股票>1，说明其风险大于市场的平均风险
√A |√B |√C |√D |√E |
8、当企业在进行资本结构比较、筹资方式比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的成本有（ ）。
A、债务成本
B、权益成本
C、个别资本成本
D、综合资本成本
E、边际资本成本
A |B |√C |√D |√E |
9、发放股票股利，会产生下列影响（ ）。
A、引起每股盈余下降
B、使公司留存大量现金
C、股东权益各项目的比例发生变化
D、股东权益总额发生变化
E、股票价格下跌
√A |√B |√C |D |√E |
10、应收账款的管理成本主要包括（ ）。
A、调查顾客信用情况的费用
B、收集各种信息的费用
C、账簿的记录费用
D、应收账款的坏账损失
E、收账费用
√A |√B |√C |D |√E |
三、判断题（每小题1分，共10分）
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1、如果两种股票的相关系数Ｒ=－１，则这两种股票合理组合的所有的非系统风险都能分散掉。
√对 |错 |
2、财务分析的基础是资产负债表和损益表。
对 |√错 |
3、一般来说企业的利息保障倍数应至少大于１，否则将难以偿付债务及利息。
√对 |错 |
4、资本结构是决定企业资产报酬率和风险的首要因素
对 |√错 |
5、现金管理的目的就是要保证生产经营对现金的需求。
对 |√错 |
6、企业如果有足够的现金，那么它一定享受现金折扣获得免费信用。
对 |√错 |
7、股东权益比率与资产负债率之和应为1。
√对 |错 |
8、一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格就可能越低；反之，就越高。
√对 |错 |
9、当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，可采用短期融资策略或投资于有价证券等策略来达到理想状况。
√对 |错 |
10、变动成本法下的期末存货计价必然大于完全成本法下的期末存货计价。
对 |√错 |
四、计算题（本题55分）
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1、国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。要求：（1）计算市场风险报酬率。（2）当值为1.5时，必要报酬率应为多少? （3）如果一投资计划的值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资? （4）如果某股票的必要报酬率为11.2%，其值应为多少?
答案：
根据资本资产定价模型计算如下：
（1）市场风险报酬率=12%—4%=8%
（2）必要报酬率=RF+RP
=RF+（Km-RF）
=4%+1.5×（12%-4%）
=16%
（3）计算该投资计划的必要报酬率。
必要报酬率=RF+（Km-RF）
=4%+0.8×（12%-4%）
=10.4%
因为设投资计划的必要报酬率大于期望报酬率，所以不应进行投资。
（4）必要报酬率=RF+（Km-RF）
=（11.2%-4%）/（12%-4%）
=0.9
2、假设你是一家公司的财务经理，准备进行对外投资，现有三家公司可供选择，分别是凯茜公司、大卫公司和爱德华公司。三家公司的年报酬率以及其概率的资料如下表所示。
假设凯茜公司的风险报酬系数为8%，大卫公司风险报酬系数为9%，爱德华公司风险报酬系数为10%。作为一名稳健的投资者，欲投资于期望报酬率较高而风险报酬率较低的公司。要求：试通过计算作出选择。
答案：
（1）首先计算三家公司的期望报酬率。
凯茜公司：
=0.3×40%+0.5×20%+0.2×0%=22%
大卫公司：
=0.3×50%+0.5×20%+0.2×(-15%)=22%
爱德华公司：
=0.3×60%+0.5×20%+0.2×(-30%)=22%
（2）计算各公司期望报酬率的标准离差。
凯茜公司：
==14%
大卫公司：
==22.6%
爱德华公司：
==31.24%
（3）计算各公司投资报酬率的标准离差率
凯茜公司：
V=14%/22%=63.64%
大卫公司：
V=22.6%/22%=102.73%
爱德华公司：
V=31.24%/22%=142%
（4）引入风险报酬系数，计算风险报酬率。
凯茜公司：
RR=b×V=8%×63.64%=5.1%
大卫公司：
RR=b×V=9%×102.73%=9.23%
爱德华公司：
RR=b×V=10%×142%=14.2%
从以上计算可知，三家公司的期望报酬率均为22%，但凯茜公司的风险报酬率最低。作为—个稳健型的投资者应投资于凯茜公司。
3、某公司的固定成本总额为80万元，变动成本率（变动成本与销售额之比）为60%，在销售额为400万元时，息税前利润为80万元，税后利润为29.48万元。该公司全部资本为750万元，债务资本比率为0.4（债务与全部资本之比），债务利率为12%，所得税税率为33%。要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。对该公司经营及财务面临的风险进行分析。
答案：
根据有关公式，可计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数分别为：
==2
==1.82
复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.82=3.64
对该公司经营及财务面临的风险进行分析：
对该公司来说，当销售收入增减变化为1%时，其息税前利润增减变化百分比将是它的2倍。当销售收入降低到边际贡献等于固定成本时，公司将进入盈亏平衡点。
当息税前利润增减变化1%，其每股收益的增减变化将是它的1.82倍。
4、假设某公司计划购置一个铜矿，需要投资600 000元。该公司购置铜矿以后，需要购置运输设备将矿石运送到冶炼厂。公司在购置运输设备时有两种方案，投资方案甲是投资400 000元购买卡车，而投资方乙是投资4 400 000元安装一条矿石运送线。如果该公司采用投资方案甲，卡车的燃料费、人工费和其他费用将会高于运送线的经营费用。假设该项目的使用期为1年，1年以后，铜矿的矿石将会耗竭。同时，假设投资方案甲的预期税后净利为1 280 000元，投资方案乙的预期税后净利为6 000 000元。假设投资方案甲和投资方案乙的资本成本均为10%且比较稳定。（1）分别计算两个项目的净现值和内部报酬率。（2）根据计算结果作出投资决策并简单阐述理由。
答案：
（1）两个方案的净现值可计算如下
NPV甲＝－1000000＋1280000×（PVIF10%,1）=163636
NPV乙＝－5000000＋6000000×（PVIF10%,1）＝454545
两个方案的内部报酬率可计算如下：
投资项目甲的内部报酬率（IRR甲）：
－1000000+1280000/(1+r)＝0
（1+r）＝1.28
IRR甲＝r＝0.28=28%
投资项目乙的内部报酬率（IRR乙）：
－5000000+6000000/(1+r)=0
1+r=1.20
IRR乙＝r＝0.20=20%
（2）因为投资方案甲和投资方案乙的资本成本是稳定的，即该公司能够按照10%的资本成本筹集全部所需的资本，所以应该选择乙方案。因为投资方案乙的净现值较高，同时，筹集较多的资本也不会给公司带来额外的资本成本。虽然甲方案的内部报酬率较高，但甲方案并非所选的方案，其原因是内部报酬率法假定方案甲前半部分产生的现金流量若进行再投资，则会产生与28%相等的报酬率。与此相反，净现值法假定前半部分产生的现金流量若进行再投资报酬率应当为10%。两个方案的净现值无差异点是18%，而资本成本为10%，要小于18%，方案乙的净现值较大，所以方案乙为应选方案。
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