21秋西电《金融工程》模拟试题五资料
学习中心_________ 姓 名_____________ 学 号 西安电子科技大学网络教育学院模拟试题五
《金融工程》
题号
一
二
总分
题分
75
25
得分
一 简答题（每小题15分，合计75分）
1.简述运用金融工程分析问题的基本步骤。
答案：1）诊断。识别金融问题的实质和根源。2）分析。根据现有的金融市场体制，金融技术和金融理论找出解决这个问题的最佳方法。3）生产。创造出一种新的金融工具，也可以建立一种新型的金融服务，或者是两者的结合。4）定价。通过各种方法决定这种新型金融工具或者服务的内在价值，并以高于这个的价值的价格销售给客户。
评分标准：1)、…、4）各3分，阐述解释3分。2.简述CAPM模型和APT模型的区别与联系。
答案：PT与CAPM是标准金融理论的两大基本模型，它们既有联系又有区别，现总结如下：APT与CAPM的本质区别在于CAPM是一种均衡资产定价模型，而APT不是均衡定价模型。两者虽然模型的线性形式相同，但建模思想不同，CAPM模型是建立在市场均衡的基础上，以市场投资组合存在为前提。而APT模型是建立在无套利均衡分析基础上，出发点是通过少数投资者构造大额无风险套利头寸，迫使市场重建均衡，以消除市场无风险套利机会。不需过多的假设。
在APT单因子模型中，如果选择的因子I并非市场投资组合而得到单因子APT模型；而CAPM得到的单因子模型为证券市场线,如果因子I与市场投资组合的收益率完全相关且同方差，则可以得出 两者相同，这时可以以I因子替代市场投资组合。可见，CAPM是APT的特例，而APT是CAPM的推广与发展。
评分标准：区别、联系各7分，全对则得15分。3.解释多方头寸与空方头寸的涵义。
答案：如果投资人看好某项资产，那么，投资人会买入该项资产，以期在未来获利，此时投资人手中持有的是：多方头寸。与此同时，也有投资人认为该项资产的价值未来有可能缩水，因而卖出了该项资产，此时投资人手中持有的是：空方头寸。
评分标准：回答全面陈述清晰满分，仅回答部分内容则适当减分，答非所问不得分。4.是否具有相同久期和现价的两款债券就是完全相同的债券呢？
答案：1）我们可以通过构建出两个现价和久期都相同的债券，无论这两种债券是否是同一发行人，我们都有可能在当前市场上做到这一点。2）这样的久期匹配毕竟不同于我们前面讲到的“证券复制”，久期相同并不一定就是有着相同风险回报的两款债券。因此，久期和现价匹配并不保证一定“复制”了债券。
评分标准：1）、2）各7分，全对则得15分。5.套利投资策略存在什么的缺陷？
答案：套利投资法首先需要构造出一个复杂的模型，然后利用这个模型去预测未来的现金流，把各种风险都要考虑进去，并进行评估。这样做的结果往往是：再精密的模型也不能把所有的风险因素考虑周全，并给于任何一种风险以合理的定价。因此，如果一家公司采用了套利投资法，那么一旦其确定的投资项目之后，发生模型以外的情况越少越好，或者说：预期之外的不确定性越少越好，否则公司的投资项目就会陷入困难。然而，模型外的情况时有发生。
评分标准：回答全面陈述清晰满分，仅回答部分内容则适当减分，答非所问不得分。二 计算题（25分）
某股票预计在2个月和5个月后每股分别派送1元股息，该股票目前市价等于30元，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，1)某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，求该远期价格等于多少？2)若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值等于多少？
答案：28.89；0。
评分标准：1）、2）计算过程各10分，结果5分。
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