了解证券市场（下）
第四讲了解证券市场（下）4.券商
券商帮助上市公司出售股票，提供研究报告，提供咨询服务。
Æ 市场需要券商作为中介机构
市场无法离开券商这个中介机构，券商帮助投资者完成买卖交易，为市场提供了非常详尽的研究报告，市场上最专业的研究全部是券商提供的，目前在国内还不存在第三方独立研究，所以市场对于券商在某种程度上存在一定依赖性。
Æ 投资者要保持独立判断
但是券商与投资者之间存在某些利益冲突，天下没有免费的午餐，服务也是要成本的，在市场研究、分析、包括整个上市公司的组织安排方面，依赖券商的建议是必须的，但是在此基础上，投资者仍要保持独立的判断，这是非常关键的一点。
5.证监会
监管部门，是市场的监管机构，制定游戏规则。
Æ 中国证监会的独特性
中国的证监会与美国、中国香港等其他地方的证券监管机构不完全相同，是有点神秘、不太透明的政府机关。由于中国市场的特殊性，短时间内涌入大量对市场情况不甚了解的投资者们，因而对证监会制定的一系列政策尚不能很好地领会贯彻，导致监管部门目前而言不是完全透明。
Æ 投资者们应及时跟进
证监会的决策直接影响到投资市场的冷暖，因此证监会包括其他监管部门的一举一动都在研究者们的雷达范围内，随时要保持搜索状态，保持高度的敏感性。
四、真实世界里的游戏规则
市场中的游戏规则会与书本讲述的规则有出入，有些个人投资者，甚至包括机构投资者，讨论的基础过于书本化，当然只有接受了基本教育才能够独立做出分析和判断，但是实际在一线操作时，实际情况往往与书本讲述的会有差异。
图2-4真实世界里的游戏规则
1.市场中有大量被宰割的“羊”
这是残酷的事实，必须接受这一点，市场上大多数人，不论在境外还是境内的投资者，尤其是在A股市场，大部分投资者没有自己的主见和判断，这些人群组成一个投资者群体，类似羊的群体，随时面临被宰割的命运。
不要加入羊群，避免成为被宰割的对象，要拥有自己的主见，真实世界的游戏规则就是：市场上有狼，也有羊，而且羊都是成群结队的，投资者首先要远离羊群作一只有战斗力的狼，这是第一个规则。
2.有“庄家”存在吗？
很多个人投资者会去关注所谓庄家的一举一动，这样常常形成误区，如果把大资金投资者视为庄家本无可厚非，但是很多个人投资者所关注的庄家恰恰是最底层的交易员，因此得到的信息往往流于表面化。要了解大机构资金主力的决策者如何分析股票才是最关键的。
如果市场的确有庄家存在，那么这个庄家只能是投资者自身，而不是交易员，也不是大资金投资者，自己作股票的庄，这是必须澄清的第二个规则。
3.分析与信息
在收集关于一只股票的大量信息、收集一个行业的大量信息、收集整个经济情况的基础上，用正确理念和方法进行正确分析，消化理解，做出正确决策。投资者的大多数时间应该放在动脑子去作独立决策和判断，而不是道听途说，靠消息炒股是上个世纪的老方法，是很难持续的事情。
4.事实与资金是主导
在市场上，最后真正主导价格变动的，是上市公司的业绩，要明确什么是绩优股、什么是垃圾股，业绩最终是决定股价涨跌的唯一标准；其次是资金，资金的确相当重要，是推动价格上涨的另一个因素，市场靠资金说话。但在一定程度上，对个人投资者而言，资金并非是决定性因素，只是对于机构投资者而言，资金的作用至关重要，5亿资本的基金同15亿、50亿、甚至500亿在市场上的影响力和定价权包括获得的信息量是不可同日而语的。
因此，市场上最终的游戏规则是，对于资金实力没有那么强的个人投资者，不可能通过资金影响股票的价格，但是只要抱着确定事实的能力，一样可以分享市场；对于资金量非常雄厚的投资者，在如此复杂多变的市场上不仅要遵循法则，还负有引导的责任。
五、生存法则
独立思考，自主投资，不仅要生存，还要过得更好。
图2-5生存法则
1.了解游戏规则
首先要过了解一关，要了解市场上其他投资者所讲的语言，与市场上资金投资主力的想法理念保持一致。
资金投资主力认为公司的每股收益未来每年平均复合增长率是30%，也就是说公司未来业绩每年会有30%的增长。要使用共同的语言与市场交流，通过大量阅读研究报告、市场资讯，去了解市场上主力是怎样评论、分析市场的。因此，要了解游戏规则，首先语言上要统一，统一了语言才能与市场有效沟通。
2. 不必过度关注市场
成功的个人投资者不会每天盯着大盘，观察市场价格每分钟的变化，时时盯大盘会导致操作增加，最终导致事先制订的策略很可能被改变，失误比率就会增加。而且关键的一点是，真正体现在股票价格上的公司变动，通常不会毫无依据。
上市公司每季公布一次季报，通常在几个季度之内，公司不可能出现太大的变化，股价的变化只是参与其中的投资者买卖决策所导致的，公司股票的价值本身不会时时变化。一旦确定好了某只股票，推算出明年12个月的价格，到股价达到目标价时，再去做判断。如果对后期股票的涨幅不确定，从操作上来讲不建议投资者去做没有把握的投资，此时可以出手；如果到了目标价位之后，觉得公司的确发生了大变革，通过看研究报告、新闻、资讯、包括公司发布的公告，了解到公司遇到了很好的发展机会，或者有新产品、新的大客户出现，再重新制定投资回报率。把每个阶段的目标价确定后，至于中间股价的上下波动，可以不必过于关注。
股票创造财富自由很重要的一点就是它可以为投资者留出足够多的时间去自由支配，但是随时关注大盘，恰恰把这些自由的时间又交给了股市，而且从实际情况来说，每分每秒关注市场没有意义。
3.独立思考
独立思考，是我们一直强调的重点，市场信息丰富复杂，根据其他人的建议去投资股票，实际上是在用自己的钱为别人买单，而且这种投资是不可持续的，因此建议投资者无论从习惯上、理念上一定要保持独立思考的能力。
在2007年如此火爆的牛市背景下，仍有30%的投资者在亏损，只有极个别人有超过市场的回报。造成此现象的原因就在于市场上太多的投资者没有主见，当然没有主见只是表象现象，深层的原因在于投资者不了解市场的规则和理念，不知道如何拿主意，在做不到独立思考、独立判断的前提下，建议投资者选择通过专家理财，或者买共同基金的方式分享股市的财富，否则牛市中也可能会被套。
4.自主投资
独立思考的最后是自主投资，也就是做DIY投资者（Do ityourself）,在欧洲、美国，有很多的DIY投资者，从过多的听信他人建议，而由自己做判断，自己去寻找投资目标。这里要特别强调，培养自主投资精神非常重要。如果做不了DIY投资者，至少也要在选择基金产品或者其他专家理财产品时，做到独立投资，自己做判断。
【自检2-1】
试述投资者有何生存法则？
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